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嘉实基金港股:经理结构性行情延续 看好

2018-01-13 16:01:03  来源:广安之窗 阅读:210  

  持仓均衡分散,追求业绩稳定,以长跑思路做投资的季文华在今年偏价值投资的风格下,获取了不菲的超额收益,其管理的嘉实优化红利和嘉实新兴产业基金今年以来表现持续优异,据统计,去年超过九成沪港深基金取得了正收益,19只基金的净值涨幅超过30%,谈到自己的投资理念,季文华只用了一句话加以概括:以合适的价格买入好的资产,并做时间的朋友,在多位沪港深基金经理看来,尽管港股去年累积了相当的涨幅,但港股市场的整体估值依然处于低估状态”季文华认为,今年不少个股出现上涨,一方面是对此前低估值的修复,另一方面企业盈利也有贡献。

  港股慢牛格局不变在南下资金扩容和上市公司盈利两大利好因素推动下,恒生指数在2018年开启了一轮波澜壮阔的牛市,全年以37.3%的涨幅位居全球各大指数首位,在季文华看来,ROE是一个很重要的指标,企业盈利创造价值——就是净资产收益率(ROE),据统计,去年超过九成沪港深基金取得了正收益,19只基金的净值涨幅超过30%,好资产有着很宽的护城河,高ROE能够维持,盈利模式可以复制,护城河主要体现在比如良好的品牌优势、垄断的资源、领先的成本优势等。

  专业人士认为,内资股全流通能大大激发H股板块的活力,在港股通激发出中小型股票的活力后,再激活另一个沉寂的板块,将大幅提高港股市场的整体活跃度,“再好的资产都会有一个价格,脱离估值的投资肯定不是价值投资,据统计,去除银行股,去年港股公司的盈利增长大约是28%,超出市场预期20多个百分点,而且盈利提升对股价的贡献占到了股价涨幅的一半以上,“一是放眼全球,中国有竞争力的制造业有非常大的机会。

  国海富兰克林沪港深基金的基金经理徐成也认为,由于宏观经济韧性增强,运行好于预期,机构对于港股的配置意愿较强,南下资金的增量比较确定,外资也有望持续入场,宏观经济基本面和市场流动性均对香港市场有利,二是中国有14亿人口,未来消费升级会是一个趋势,“对于2018年的港股市场我们还是非常有信心,特别是去年01月、01月市场调整之后,2018年的港股上行空间又出来了,在企业盈利改善和港股通机制改善的两大红利之下,相信今年港股通基金会再次成为市场热点,因此,会将这两个领域作为战略性资产核心配置。

  多主线布局2018年从具体投资布局来看,港股市场上估值合理、业绩稳定增长且具有核心竞争力的龙头标的,仍然是沪港深基金2018年的关注重点,为什么从中观层面选择个股?季文华表示,一是如果中观层面好,行业景气,公司盈利也会有提升,这时候出现低于预期的事件不会太多,踩雷的概率也不高;二是如果行业景气,市场给出的估值也会比较高,港股的高分红、港股挂钩美元等传统属性,以及稀缺行业中的龙头企业,其投资价值越来越为投资所重视”在季文华看来,未来价值投资一定是A股市场中长期的趋势。

  另外,一些2018年表现平平,但2018年有望出现业绩反转的行业,我们也将提前进行布局,未来这些外资对中国配置比重肯定会提升,在浦银安盛港股通量化优选混合的拟任基金经理罗雯和石萍看来,制造业也是值得重点关注的方向,展望明年,季文华认为,明年经济增速可能会略有放缓,但明年经济还有很多可打的牌。

  制造业公司的股价在过去五六年间缓慢下行,经历了艰难的产能出清过程,若未来的业绩能出现明显的盈利修复,再叠加估值修复,会是很好的配置方向,从这个角度看,我觉得明年的市场也是要坚定信心的,他表示,随着宏观经济的企稳,银行盈利和资产负债表的质量逐步改善,当前香港市场银行股的股价相对于其基本面来看颇具吸引力;随着行业监管的加强,保险龙头公司的竞争格局将变得更有利,而保险股当前对应的0.8至0.9倍市净率同样非常有吸引力;对于风电,随着国家出台一系列鼓励清洁能源使用的政策,未来3年风电装机容量可能会出现一个大幅的恢复性增长,整个行业正在迎来拐点

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